АФК "Система" продает бизнес-центр – все на погашение долга 

Валерий Безуглов

Валерий Безуглов

аналитик ИК "Фридом Финанс"

8 октября стало известно о том, что МТС покупает у АО «Московский бизнес инкубатор» здание бизнес-центра «Декарт» за 4,2 млрд руб. АО «Лидер-Инвест» является управляющей компанией «Московского бизнес инкубатора», а АФК «Система» имеет 100% долю владения АО «Лидер-Инвест». 

Таким образом, тренд на снижение долговой нагрузки «Системы» продолжает набирать обороты. В августе АФК «Система» опубликовала отчетность за первое полугодие 2018 года, а также сообщила о планах снизить долговую нагрузку с текущих 237 млрд руб. на уровне корпоративного центра до 160-190 млрд руб. Данную цель можно достичь либо проводя IPO публичных дочек, либо продавая активы.

Текущая конъюнктура на финансовых рынках не располагает к проведению IPO, равно как и для продажи активов. Однако, вероятность продать актив все же выше. Для достижения цели по делевериджу в обозначенные сроки «Системе» необходимо продать Детский мир. Наиболее вероятно, что сумма пакета «Системы» будет оценена в диапазоне 33,5-40 млрд руб. Это позволит выполнить цели по сокращению долгой нагрузки до конца года и приведет к существенному росту акций «Системы» и Детского Мира – на 30% и 10-15% соответственно к текущим котировкам. 

К сожалению, на последней встрече с инвесторами менеджмент не озвучил ожидаемой даты продажи активов, что может перенести дату осуществления делевериджа на 2019 год, поскольку остальные варианты сокращения долговой нагрузки в лице продажи части доли в МТС банке в размере 28,63% за 8,3 млрд руб. и использовании части дивидендов от МТС в размере 10 млрд. руб – существенно меньшие суммы, по сравнению с продажей доли в Детском Мире.



Распечатать